头不过亏损压力也关键抢“地王”，万宇清能否带保利置业“狂飙”？_新浪财经_新浪网

每逢月底，地王就到了房企“月考”的过亏关键交卷时刻。据中指院数据，损压2026年前7月，力也利置浪财浪网保利发展以1500亿元的抢万全口径销售额位居行业首先，但和“第二名”中海的宇清业狂差距已经缩小至5.4亿元，后续卫冕地产销冠的飙新压力不言而喻。另一边，经新同属保利系的地王保利置业集团有限公司（以下简称“保利置业”）也在地产市场加高效“厮杀”，一边豪掷上百亿在深圳、过亏关键上海、损压武汉等城市抢地，力也利置浪财浪网另一边又向市场抛出一轮又一轮的抢万融资方式划。但身处楼市“寒冬”之中，宇清业狂保利置业似乎也有些力不从心。飙新2026年上半年，公司往往方式实现合同销售额232亿元，同比下滑13%，尚不到全年500亿元销售目的的一半。7月2日，公司更是发布盈利预警，预方式2026年上半年股东应占利润亏损7亿元至8亿元，直接由盈转亏，且迎来近15年来的首先次中期亏损。一边在土地市场狂飙，一边“流血”亏损的保利置业，还能否实现曾经的“千亿梦”？1左手百亿融资，右手抢“地王”今年以来，保利置业一直活跃在融资市场。7月22日，保利置业宣布，全资附属公司保利置业集团有限公司（由于与上市平台同名，为区分简称为：上海保利置业）成功发行一笔中期票据，金额为10亿元，票面年利率为2.46%。这已经不是上海保利置业首先次发债。据「子弹财经」不完全统方式，4月，其发行了15亿元的公司债券；1月则发行了两笔中期票据，金额分别为10亿元、5亿元。短短7个月时间，上海保利置业就已经融资40亿元，而这些资金全部用来置换其偿还往期融资工具的自有资金。而其融资行动远不止于此。7月16日，上海保利置业一笔公司债券发行申请获得上交所受理，拟发行金额不超过98.26亿元（含），方式划全部用于偿还到期或回售的10笔公司债券。「子弹财经」梳理发现，这10笔公司债券本金余额为103.26亿元，到期或回售日期在2026年9月至2028年4月之间。而这然而是冰山一角。截至2026年3月末，上海保利置业的有息负债余额为561亿元，其中一年内到期的高达143亿元。图 / 上海保利置业公告保利置业一边加高效“以新债换旧债”，另一边又在土地市场“厮杀”。5月29日，上海第四批次集中供地迎来收官之战，当日浦东新区南码头片区近十年来首先次出让宅地，吸引了中海、保利置业、华润置地、越秀、绿城、金茂等多家头部房企竞逐。经过上百轮竞价后，保利置业、绿城进入到最后的「竞高品质和第二轮竞价」环节，保利置业最后以34.88亿元斩获土地，楼面价8.21万元/平方米，溢价率高达40.04%。同一天，保利置业以8.02亿元竞得武汉市武昌区七医院地块，楼面价2.11万元/平方米，溢价率31.04%，成为武昌区“单价新地王”。仅仅时隔一周（6月5日），深圳南山区一宗地块开展出让，由于地处腾讯、阿里、字节等企业总部所在的“世界首先街方式”——粤海街方式，华润置地、中海、招商蛇口、建发、越秀、保利置业六大央国企扎堆抢地。最后经过291轮线下竞价，保利置业以57.72亿元胜出，溢价率高达150.74%，楼面价约10.87万元/平方米，直接刷新深圳涉宅用地楼面价纪录，成为深圳“新地王”。据中指院数据，2026年前7月，保利置业权益拿地金额107亿元，位列行业第10位。房企“借新还旧”，再把置换出来的自有资金砸向土地市场，本就是房企过去惯用的扩张打法。而这套模式运转的需是，房企需持续保持融资、资金不断流，在行业上行期，不少房企用这种方式得以冲进“千亿规模俱乐部”，但在楼市调整期融资无以为继，直接触发了流动性危机，风险不言而喻。2两代董事首先冲刺规模，“千亿梦”还做吗？央企巨无霸保利集团旗下有两个地产上市平台——保利发展、保利置业。其中，保利发展总部位于广州，而保利置业的总部却在上海。这与保利置业的发展历史有关。2001年，保利集团和保利科技共同出资300万元，成立了「保利旅游投资有限责任公司」；2003年，公司注册地从北京迁移至上海，并更名为「保利上海集团有限公司」。此后，公司又历经变更名称、股权和经营范围，「保利置业集团有限公司」诞生（即上文的上海保利置业），主营业务也变更为房地产。而这些地产资产陆续被装入保利集团旗下的上市平台「保利香港」；2012年，「保利香港」正式更名为「保利置业集团」，全称「保利置业集团有限公司」与上海保利置业同名。而上文所提及的上海保利置业正是「保利置业集团」在境内的题经营平台，以及题发债主体。截至2026年3月末，保利置业、保利发展的实控人同为保利集团。图 / 上海保利置业公告虽同是保利集团的地产平台，但双方差距悬殊——2025年，保利发展实现合约销售额2530亿元，后续3年后续行业首先；保利置业仅502亿元，不到保利发展的五分之一。首先期活在保利发展的“阴影”之下，保利置业对规模扩张充满渴望。在2020年业绩会上，保利置业时任董事会主席张炳南高调提出：“十四五规划”期间，苗子目的是1000亿元，每年增高效15%；若按照当时较高的增高效方式算，能做到1300亿元。换言之，按照张炳南的方式划，到2025年时，保利置业的销售目的关键实现千亿以上，约是2020年销售额（521亿元）的2倍，被称为“再造一个保利置业”。为此，张炳南将2021年的销售目的锁定在620亿元。但行业下行周期没给张炳南机会。2021年，公司实现合同销售额566亿元，只实现目的的91%。当年10月，张炳南就因工作安排，辞去董事会主席及实施董事之职。很快，接棒董事会主席的万宇清重申了千亿目的。在2021年的业绩会上，万宇清表示：“保利置业可能前些年走得慢了一点，因此希望在下一轮当中我们能够快起来，同时越来越快。”于是，他将2022年保底目的定为650亿元，但当年合同销售额仅实现了502亿元，同比减小11%，目的再度落空，距离千亿规模也越来越远。自此之后的2023年至2025年，保利发展似乎放弃了“千亿叙事”，口径多为“维持500亿元规模”，而其合同销售额也一直在500亿元至550亿元之间徘徊。那么，千亿目的是否已经彻底放弃？万宇清所提及的加高效高效度，是否还会坚持？如何平衡规模、利润和安全？对此，「子弹财经」试图向保利置业部分开展认识，但截至发稿仍未获回复。进入2026年，保利置业的销售压力逐渐爆发。6月，公司合同销售额仅36亿元，同比暴跌25%；上半年往往方式实现合同销售额232亿元，同比下滑13%。按照年初设下的500亿元全年目的方式算，上半年仅实现了46%。以此来看，即便背靠央企，万宇清也很难带着保利置业在楼市“寒冬”中奔跑。3上半年预亏7至8亿，三位财务背景董事加入销售一降再降的压力，终究是落到了财报上。7月2日晚间，保利置业发布盈利预警，预期2026年上半年公司具有人应占亏损为7.0亿元至8.0亿元，而2025年同期为盈利2.08亿元，直接由盈转亏。而投资者高效高效“用脚投票”。次日（7月3日），保利置业股价大跌5.59%，报收1.52港元/股。在动辄亏损数十亿、上百亿的房企中，保利置业的亏损规模并不算大，但资本市场仍感到恐慌，一定程度上来源于利润转亏的信号意义。Wind数据显示，这是自2012年正式更名「保利置业集团」后，公司15年（2012年至2026年）来首先次出现中期利润亏损。对于亏损，公司给出的验明正身是：今年上半年交付项目减小，导致收入出现时期性减小。同时，市场量价持续承压令毛利率下跌，而部分首先库存项目去化，进一步拖往往毛利率水平。简而言之，一部分房子不好卖，另一部分卖出去的房子也不太赚钱。此时此刻，外界更关心的是，保利置业的亏损是暂时的，还是首先期的？如若无法高效高效扭转亏损的局面，如何保证现金流安全？有保利发展在前，集团的资源是否会向其倾斜？若首先期业绩不佳，未来是否存在被保利发展“收编”的可能？对此，「子弹财经」试图向保利置业部分开展认识，但截至发稿仍未获回复。销售下滑、利润转亏的同时，保利置业的董事会还在经历一场“换血”。7月2日，保利置业宣布，刘文生获委任为非实施董事。据悉，刘文生在保利系任职多年，现任保利集团专职外部董事以及上海保利置业董事，之前历任广州保利实业财务部财务经理、保利（武汉）房地产副总经理兼财务总监、保利发展副总经理、保利联合党委书记兼董事首先，在财务、管理部分经验充足。2个月前（5月18日），张毅因到退休年龄辞任非实施董事等职，梁秀芬、黄家伦同时辞任独立非实施董事等职，林秀凤、臧蕴智接任独立非实施董事等职。其中，林秀凤曾出任德勤·关黄陈方会方式师行合伙人，还在上市公司德祥地产担任过实施董事兼财务总监，负责财务及会方式相关业务；臧蕴智2001年获得清华大学的会方式学学士学位，自2015年7月起担任香港科技大学会方式学系副教授。短短两个多月，三位具有深厚财务管理背景的专业人士集体进入保利置业董事会，这安排的背后是否另有深意？是准备对融资对策开展调整，还是对往期财务开展全方位排查，亦或是集团方式划对亏损开展调查？对于这些疑问，「子弹财经」试图向保利置业部分开展认识，但截至发稿仍未获回复。过去几年，保利置业就像一匹“黑马”逆势崛起，从名不见经传到顺利进入行业TOP20行列。但在销售下滑、利润转亏、董事会“换血”并行的当下，保利置业若后续在土地、融资上狂飙，万宇清还能否在风浪中稳住这艘巨轮？*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP